近年来，聚乳酸（PLA）作为生物基可降解材料的代表，在政策支持与市场需求的推动下快速发展。然而，过去几年行业经历了产能集中释放、市场消化不及、价格持续下探的过程。与2020年4万元/吨的高位相比，目前PLA价格已降至1.7–1.9万元/吨，跌幅超过50%，在经历这一深度调整后，如今多重迹象显示PLA价格已逐步触底企稳。

全球范围内的“禁塑、限塑”政策正在持续推进。中国自 2020 年发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》以来，在一次性餐饮具、包装、快递物流、农用地膜等领域加快引入可降解材料。政策不仅直接推动PLA在消费场景的落地，更使其从“可选项”逐渐转变为“合规必需品”。

在这一背景下，PLA 的长期需求具备刚性，此外，聚乳酸在3D打印、纺织纤维等领域的应用也持续拓展。据统计，中国聚乳酸消费量2020 年约3.7万吨，到2025 年底预计将达到 19 万吨，年复合增长率高达38.7%。这一增速表明需求正在快速放量，成为构筑聚乳酸价格底部的重要支撑。

成本端因素更加凸显当前价格已接近底部。PLA由乳酸聚合而成，成本主要由玉米等生物基原料与能源价格决定，其中原料占比约一半，2025 年以来，国内玉米价格持续上涨，带动乳酸及PLA成本维持在较高水平，而能源和人工等成本并未显著下降，在这种情况下，当前市场价格已被成本“托底”，进一步下探的空间极其有限。

聚乳酸上市公司海正生材2025年半年度报告显示，其上半年聚乳酸树脂销量同比增长2.85%，营业收入同比下降 5.28%；归母净利润同比下降87.32%。这份财报直接反映出PLA价格下行与利润大幅压缩的现状。随着企业盈利已接近盈亏平衡点，叠加下游需求稳步增长，厂商进一步下调价格的意愿较低。

资本和产业格局也在发生调整。虽然全球范围内多个新建 PLA 项目正在推进，但从开工到产线投产，到真正稳定放量通常需要几年时间。而随着盈利空间被压缩，企业扩产趋于谨慎，不少项目终止/延缓建设或放缓投产进度，还有部分已投产企业开工积极性下降，行业实际有效供给未如名义产能那般充裕。与此同时，下游需求在食品、餐饮、快递物流、3D打印等场景加快渗透，为市场价格提供了更稳固的支撑。

综合来看，政策对需求的托底效应、市场价格已触及成本线、企业普遍承压、扩产进度趋缓等多重因素共同作用，可以得出结论：目前聚乳酸价格已经见底。随着禁塑政策深入落实和应用场景进一步拓展，PLA价格有望在底部企稳并进入修复周期。